港元拆息創十年來新高

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3個月期港元Hibor近日持續飆升，不斷刷新2008年以來新高。截至12月14日，3個月期港元Hibor已連升12日，報2.3873%，創2008年11月6日以來新高。分析人士指出，流動性趨緊是推動Hibor走高的主要原因。

與此同時，本周（美國時間12月18日-19日），美國FOMC（聯邦公開市場委員會）將舉行12月議息會議，市場普遍預期，此次加息幾乎已是“板上釘釘”。9月美聯儲加息時，香港四家主要銀行均上調最優惠貸款利率，此次市場預計，流動性趨緊和拆息的上升有可能成為香港銀行業再次加息的誘因，跟隨美聯儲加息，香港銀行或再迎加息時間窗口。

流動性趨緊推高Hibor

近期港元Hibor持續全面走高，截至12月14日，1個月期港元Hibor升至2.2771%，創2008年以來最高，連升14日；3個月期港元Hibor漲4個基點至2.3873%，創10年新高；隔夜Hibor上漲26個基點，報1.0682%；一周Hibor上漲13個基點，報1.2129%。香港多數機構認為，近期流動性收緊是推高Hibor的主要原因。

渣打銀行(香港)大中華高級經濟師劉健恒表示，近期港元拆息向上，但升幅不算太急，本月拆息趨升主要涉及跨年、跨季度以至農歷新年等因素令資金略緊。

東亞銀行高級外匯市場策略師葉澤恒也表示，年底銀行需要為明年的頭寸做準備，結算壓力增加造成市場流動性趨緊，此外短期拆息急速上揚，不僅與新股集資凍結資金有關，美聯儲12月大概率加息也是重要影響因素。

華僑永亨銀行經濟師李若凡表示，早前港美息差升至10年高，因此不少投資者做多美元，沽出港元，如今形勢有變紛紛平倉，因而推升港匯。此外新股集中招股對銀行資金造成一定壓力，加上臨近年結及加息預期漸增，都促使銀行囤積資金。上述因素除令港匯轉強，直接導致近日港元拆息提升。

另外，香港金管局數據來看，香港市場資金面趨緊。12月14日香港金管局數據顯示，銀行總結余降至763.48億港元，而在香港金管局今年第一次出手救市捍衛聯匯制度之前（4月12日）銀行總結余為1798億港元。

加息預期升溫

9月26日，美聯儲議息會議宣布年內第三次加息後，香港金管局跟隨美聯儲加息，上調貼現窗基本利率25個基點至2.5%，隨後香港四家主要銀行——匯豐、恒生、中銀香港及渣打銀行均上調香港貸款基準利率——港元最優惠貸款利率，為2006年來首次。香港的前一個加息周期是在2004年至2006年，此後由於美聯儲施行寬松的貨幣政策，導致大量的資金流入香港市場，香港銀行間市場流動性充裕，香港維持低息環境長達逾10年。

市場分析人士指出，目前3個月期港元Hibor飆升至十年來最高點，一方面反應了年底結算的影響，另一方面也反應了香港銀行間市場對於美聯儲加息的提前應對，香港市場依然預期12月香港有較高的加息概率。值得關註的是，9月美聯儲加息前，香港銀行業在9月19日率先行動，調高定存利率，吸引資金流入，分析人士指出，即便香港銀行業此次不率先行動，一旦12月18日美聯儲再次加息，資金將回流美國，港元匯率再次轉向趨弱，也將推動香港銀行加息。

不過也有分析指出，香港尚未有全面加息條件。匯豐銀行亞太區顧問梁兆基表示，近期港元拆息飆升，主要受到年結及季結因素影響，預計年結過後或會回落。他強調，現時的拆息升高並不代表香港加息壓力增大。梁兆基認為香港銀行體系資金仍充裕，香港未有全面加息條件，即使美聯儲本月有七成機會加息，香港能否緊隨調高利率仍是未知之數。

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